Записал свое понимание по экономическим циклам (большим и средним). Темы: циклы в безработице, рецессии, любимый индикатор Уорена Баффета, циклы Николая Кондратьева - и как это отслеживать, чтобы понимать происходящее и немного прогнозировать развитие событий для бизнеса.
Содержание видео:
Добрый день дорогие коллеги, меня зовут Антон Николаев. Я в малом бизнесе около 20 лет, прожил кризис 2001 года (кризис dotcom-ов), прожил кризис 2008-2009 года, а также наш российский кризис 14 года. Самый долгий малый бизнес продолжался у меня 15 лет.
Проживая эти кризисы заинтересовался собственной тем, откуда они берутся и что делать бизнесу в такой ситуации, поразбирался с вопросом и хочу поделиться своими знаниями с вами.
Первое что я вам покажу - это график... до хочу отметить что, естественно, речь пойдет про глобальную экономику - это, прежде всего, кризисы в штатах, как самой большой экономики мира, как самой большой потребляющий экономики.
Первый график - это график вакансии в Штатах. Когда у предпринимателей все хорошо и они полны оптимизма - рынки растут, они открывают новые вакансии, открывают новые бизнесы и мы видим это на данном графике. Когда все становится хуже, предприниматели закрывают свои бизнесы - вакансии становится меньше.
Вот на этом графике мы видим 2001 год в штатах. Это кризис dotcom-ов. Вакансии сокращаются до 4 (4 года), потом они растут до 7, потом опять сокращаются с 7 по 10.
Теперь кризис 2008-2009 года, который уже был заметен и в россии для малого бизнеса. С десятого года - сплошной позитив до девятнадцатого года, вакансий все больше больше. И только сейчас, как вы видите, этот рост закончился. График начинает падать и показывает нам что этот цикл завершился и впереди сокращение рынка и уменьшения вакансий. Соответственно все это потянет за собой сокращение спроса. Это вакансии, это реальный рынок - это не фондовый (куда вливают деньги для спасения банков). Это завязано на реальных предпринимателей, которые вакансии создают.
Второй график, который я вам хочу показать - это график на сайте банка Сент-Луиса, который входит в Федеральный Резерв.
Итак перед вами график безработицы в Штатах, завязанный на количество людей, которые встает на биржу труда и сколько-то там времени стоят. Детали нам не важны, нам важны увидеть, как на этом графике отображаются экономические циклы, завязанные на реальных работников. Вот здесь мы видим, что это в 90 году... - серые вертикальные линии - это рецессии; - красная линия - это график безработицы, левая шкала для него это шкала в процентах; Как безработица там измеряется нам неважно, нам важна только динамика, нам важно, что вот в двенадцатом году была рецессия, после нее безработица росла и во время нее, и где-то около 92 года американска экономика начала восстанавливаться. График безработицы падает, все больше людей устроены на работу и график падает до четырех процентов в 2000 году. После этого начинается опять очередное экономическое падение. Американская экономика проходит через рецессию, безработица растет где-то с 2000 по 2003 год. То есть три года занял период ухудшения экономической ситуации, когда безработица росла.
С 2003 года ситуация начинает налаживаться и до 2007 года безработица падает. Потом опять кризис, рецессия, безработица с 2007 по 2009 год - два года растет. Рост безработицы и прохождение рецессии на этом графике показывают нам, что рост безработицы длится в течение двух лет, примерно, когда все плохо и предприниматели новых работников не нанимают, а старых сокращают.
Теперь текущий момент - вы видите что с 2010 года пошло улучшение в Америке и во всем мире, кризис был преодолен, безработица падала, падала, падала и нападала сейчас до 3.6 десятых процента.
Во-первых, 3.6 десятых процента это около дна предыдущих кризисов и трудно ожидать что она пойдет ниже.
Во-вторых, посмотрите, когда безработица падает, прохождение дна по безработице - оно такое полукруглое. Т.е. сначала падение замедляется, потом получается рост безработицы. На графике вы видите, что сейчас уже дно такое полукруглое.
Этот график нам показывать, что впереди будет кризис с американской экономикой, с безработицей. Все это займет, по аналогии с предыдущими, порядка 2 года.
Теперь хочу показать еще один график. Это график завязанный на фондовый рынок и как утверждают - любимый индикатор Уоррена Баффета - отношение стоимости корпоративных акций к годовому продукту. Здесь он показан синей линией. Этот индикатор используются для того чтобы оценить перекупленость-перепроданость рынка акций. Когда этот показатель выше единицы, значит рынок перегрет. Когда показатель падает ниже единицы - там где-то на уровне 0.7-0.8 - значит можно покупать практически любые акции, они скоро пойдут вверх.
Этот график нам показывает ровно те же самые экономические процессы с условным периодом около десяти лет (от 6 до 12). Сейчас конец 12 летнего периода и график показывает максимум безработицы. Почему-то на сайте банка Сент-Луиса с семнадцатого года, когда закончилась количественное смягчение, перестали публиковать эти данные. Поэтому мы не видим здесь, где мы находимся сейчас. Но тем не менее, по аналогии с графиком безработицы, я думаю вы видите, что впереди нас ждет падение чисто по Уоррену Баффету. Вот такая логика.
И соответственно, к сожалению, по этой логике, у нас впереди печальное время - как минимум два года падение американского рынка. Которое потянет за собой и низкий спрос на нефть, и низкий спрос вообще, и много чего негативного.
Теперь я вам покажу этот график если его несколько увеличить во временной шкале. Вы видите, что кроме вот этих циклов, которые мы сейчас рассмотрели (порядка десяти лет подъема и падения экономики, фондового рынка, безработицы) здесь есть еще большие циклы: - вот эта горка с 50 года - начался рост рынка проходящий через короткие циклы; - достиг он максимума к концу 60-х; - потом было падение к 80; - потом стагнация и потом подъем к 2000 году. Вот это большие циклы.
Вы видите, что на последнюю дату измерения этого индикатора (семнадцатый год) рынок находился в достаточно верхней точке. Не самый верх, как 2000, но гораздо выше середины. И впереди такой рынок ждет падение по большому циклу.
В 2015-м году для себя я прикидывал на графике, куда он может пойти дальше и примерно до куда он будет падать. Чтоб оценить, что делать с бизнесом на этапе падения. И на этапе, когда он потом начнет расти. Примерно по таким линиям он должен начать свой рост.
Вот этот большой цикл, который мы здесь видим, который тоже нам показывает, что мы находимся сейчас в начале большого падения, долгосрочного, десятилетнего.
Большими циклами занимался российский ученый Николай Кондратьев и с его именем обычно их и связывают.
Когда я этой темой заинтересовался, большими циклами, то не только почитал статьи - не поленился, сходил в библиотеку почитал первоисточники. Здесь скриншоты из публикаций Н.Кондратьева. И потом свел это на своем графике. Н.Кондратьев делал все свои экономические измерения в золоте. На тот момент экономика считалось вся в золоте - золото было измерительным инструментом, а не доллары.
Чтобы аналогично оценить текущее состояния - здесь построен график индекса Доу-Джонса. Стоимость акций разделена на цену золота. График очень красиво вписался в продолжение циклов Н. Кондратьева.
Хочу отметить, что когда началась Великая Депрессия и падал рынок, двадцать восьмой год и 30 - это был не пик цикла Кондратьева. Пик цикла Кондратьева - он указывал с 1914 по 1920. Несовпадении этих графиках связано с тем, что свои циклы Кондратьев считал не по промышленности, как Доу-Джонс, а по сельскому хозяйству. Он учитывал цены на зерно, проценты кредитные - в основном экономика была не промышленная, а сельскохозяйственная. Соответственно и циклы не совсем коррелируют с тем, что показывал Доу-Джонс. По мере перехода от сельскохозяйственной к промышленной экономике и произошел этот разрыв. Но с тридцатых годов промышленность уже имеет в экономике доминирующее значение, поэтому берем Dow Jones и делим на золото. И получаем большие циклы, получаем пик около 1965 года. Следующий пик - 2000 год.
Посмотрим, что у нас происходит по большому циклу. Мы видим, что сейчас началось падение. И пик по Доу-Джонсу в золоте соответствует нижней точке по безработице в краткосрочном 10-летнем цикле.
Возвращаясь к индикаторам который показывают нам большие циклы: это не только Dow Jones в золоте, но еще и GDP американский, если поделить на золото. Мы здесь видим, что пик большого цикла пришелся на 70-й год, потом падение. Серые линии - это рецессии. Через рецессию падение (временное), потом отскок, опять через рецессию, потом период более-менее спокойный. И уже потом - окончательное падение к дну экономического большого цикла с двумя рецессия. И печальная стагнация экономики. Потом подъем с пиком большого экономического цикла году в 2000 году.
Потом падение через рецессию. Ситуация напоминает прохождение второй волны в падении. Это, кстати, напоминает из теории волн Эллиота в которой один из моментов - что рост происходит за три восходящих волны, а падения за 2. Вот здесь мы видим две падающих волны. И сейчас мы видим, что был отскок, причем отскок, обратите внимание, на тот же уровень, что и в прошлый раз. Потом небольшой подъем и впереди должно быть падение.
Далее мы здесь видим, что одиннадцатый-двенадцатый годы - это окончание первой волны падения. Потом временный подъем, отскок и если мы перейдем на динамический график на том же сайте Федерального Резерва, мы увидим, что вот после этого промежуточного падения двенадцатого года, пошел новый отскок и новый рост. Красный график - это GDP в золоте, синий Dow Jones в золоте.
И вот сейчас у нас с вами пошло падение ко дну большого экономического цикла, вот сюда, где-то, график должен уйти к 2021 и 2022 году. После чего нас может ждать еще несколько лет стагнации в первую очередь американской и всей мировой экономики.
Так что, коллеги, ситуации состоит в том, что есть краткосрочные циклы (вернее, среднесрочный, около 10 лет) и мы сейчас находимся на этапе падения по этому циклу. Есть долгосрочные, длинные циклы и мы сейчас, тоже находимся на этапе падению ко дну такого цикла. Вот чем я хотел поделиться. Спасибо за внимание.
